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El Banco de la República bajó la tasa de interés de intervención en 25 puntos base

El Banco de la República bajó la tasa de interés
La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión de este jueves, 27 de Julio, decidió bajar la tasa de interés de intervención en 25 puntos básicos y dejarla en 5,5%.

Para tomar esta decisión la Junta del Emisor tomó en consideración principalmente que en  junio  la inflación  anual se  situó en  3,99%  y  el  promedio  de  las  medidas  de inflación  básica  en  5,09%,  cifras  inferiores  a  las  registradas  un  mes  atrás.

Las expectativas de inflación de los analistas para diciembre de 2017 y 2018 bajaron y  se  sitúan  en 4,28% y 3,52%,  respectivamente.  Aquellas derivadas  de  los papeles de deuda pública registraron  cambios  leves y para 2018 están ligeramente por encima del 3%.

Los efectos de los fuertes choques transitorios de oferta que desviaron la inflación de la meta se siguen diluyendo. Así lo indica la desaceleración del IPC de alimentos y el comportamiento de los precios  más  sensibles a  la  tasa  de cambio.

El promedio de  las  medidas  de  inflación  básica descendió  más lentamente  como  consecuencia de la indexación  de  precios  y  por  el  efecto  del incremento transitorio en los impuestos indirectos.

La  contribución  del  IPC  de  alimentos  al  descenso  de  la  inflación  anual  puede revertirse durante  el  segundo semestre  de  este  año.  Por  ello,  las  proyecciones indican  que  la  inflación anual  podría  incrementarse  ligeramente en ese semestre.

Las proyecciones del precio del petróleo y de los términos de intercambio para lo que resta de 2017 se redujeron, pero siguen reflejando aumentos respecto a los promedios registrados en 2016. La demanda externa sigue débil y se espera que su crecimiento sea algo mayor que el registrado un año atrás. En el último mes,  las primas  de  riesgo  país  estuvieron  relativamente  estables  y  el  peso  se depreció frente al dólar.

Las  cifras  recientes  de  actividad  económica  para  el  segundo  trimestre  indican que  el  producto habría  crecido  a  una tasa  baja,  similar  a  la  registrada  en  el primero.  La  dinámica  de  la demanda  interna  habría  sido débil, aunque  algo mejor  que  lo  observado  tres  meses  atrás.  Las exportaciones  netas  tendrían  un comportamiento similar al del primer trimestre de 2017.

Con base en esta información, la Junta ponderó los siguientes factores en su decisión:

La creciente debilidad  de  la actividad económica y el riesgo de una desaceleración  más  allá  de  la compatible  con  el  deterioro  en la dinámica  del ingreso  originado  por  la caída  en  los  precios del petróleo.

Los indicadores recientes  confirman  excesos  de  capacidad  de  la  economía,  aunque  la incertidumbre sobre el tamaño de estos es elevada.

La incertidumbre sobre la velocidad de la convergencia de la inflación a la meta del 3%. Los mecanismos de indexación y la persistencia de la inflación continúan reflejándose en el nivel de los indicadores de inflación básica, los cuales superan la meta de inflación del 3%.

El nivel actual de la tasa de interés real de política ex-ante es contractivo.  En este entorno, la Junta decidió reducir la tasa de interés de intervención en 25 pb. La decisión  de  reducir  la  tasa  de interés contó  con  la  aprobación  de  6  miembros  de  la Junta. El miembro restante votó por no modificar la tasa de interés.

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