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Banco de la República mantiene la tasa de interés de intervención en 7,5%

La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión de hoy decidió mantener la tasa de interés de intervención en 7,5%.

La Junta tomó para esta decisión que principalmente que en diciembre la inflación anual al consumidor y el promedio de las medidas de inflación básica disminuyeron y se situaron en 5,75% y 5,60%, respectivamente.

Las expectativas de inflación de los analistas  a uno y dos años se ubicaron en 4,25% y 3,59%, respectivamente; las que se derivan de los papeles de deuda pública a 2,3 y 5 años se incrementaron y se sitúan entre 3,8% y 4,8%.

Los efectos de los fuertes choques transitorios de oferta que desviaron la inflación de la meta se siguen diluyendo. Así lo indica la desaceleración del IPC de alimentos y, en menor medida, el comportamiento reciente de los precios que más fueron impactados por la fuerte depreciación nominal pasada.

Las nuevas cifras de actividad económica mundial para finales de 2016 indican que el crecimiento promedio de los socios comerciales habría sido mayor que lo estimado un trimestre atrás. Con esto es probable que la recuperación de la demanda externa en 2017 sea algo mayor que la proyectada tres meses atrás.

Las tasas de interés internacionales de largo plazo aumentaron y los términos de intercambio de Colombia se siguen recuperando. En este entorno el peso se ha apreciado frente al dólar. •  La incertidumbre  sobre  las  condiciones  financieras  y  comerciales internacionales  ha aumentado desde  la última  reunión  de  la Junta,  con  posible impacto sobre las tasas de interés globales y la evolución del dólar.

En Colombia, varios de los indicadores de actividad económica y de percepción para el cuarto trimestre de 2016 sugieren que la economía tuvo un dinamismo bajo, aunque algo mejor que el del tercero. Con esto, el equipo técnico redujo el crecimiento estimado más probable para todo 2016 desde 2% a 1,8%, contenido en  un  rango  entre  1,6%  y  2,0%.  En  2017  el  crecimiento  del  producto  estaría entre 0,7% y 2,7%, con 2% como cifra más probable.

Las  nuevas  cifras  de  comercio  exterior  para  finales  del  año  pasado  indican  un ajuste  del balance  externo  mayor  que  el  pronosticado.  Con  esto,  la  nueva proyección del déficit en la cuenta corriente para todo 2016 se sitúa en 4,5% del PIB, equivalente a US 12,6 mil millones.

Tomando  en  cuenta  el  nivel  actual  de  las  medidas  de  inflación  básica  y  las expectativas de inflación, varios cálculos de la tasa de interés real de política se sitúan por encima de su promedio desde 2005.

En  síntesis,  la  economía  colombiana  continúa  ajustándose  a  los  fuertes  choques registrados desde  2014  y  el  déficit  en  la  cuenta  corriente  sigue  corrigiéndose.  La dinámica  del  producto ha  sido  más  débil  que  la  proyectada  y  la  inflación  sigue descendiendo, aunque las medidas de inflación básica y las expectativas de inflación superan  la  meta  del  3%.

Los  efectos  de  varios  de los  choques  transitorios  de  oferta que han afectado la inflación y sus expectativas siguen revirtiéndose y es probable que esta  tendencia  continúe.  La  reforma  tributaria aprobada  en  el Congreso  favorece  la inversión  productiva  y  permite  el  logro  de  mayores niveles  de  ingreso en  el  largo plazo, además de consolidar la sostenibilidad fiscal y externa del país.

En  este  entorno, al  evaluar  el  incremento  de  las  expectativas  de  inflación,  la  mayor incertidumbre global  y el comportamiento de  la demanda  interna,  la Junta  Directiva consideró conveniente mantener inalterada la tasa de interés de referencia a la espera de nueva información. La decisión  de  mantener inalterada  la  tasa  de  interés  de  intervención  contó  con  la aprobación  de cuatro  miembros  de la  Junta.  Los  tres  restantes  votaron  por  una reducción de la tasa de interés de 25 pb.

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