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Banco de la República no se deja presionar por el Gobierno e incrementa tasa de interés

La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión de hoy decidió incrementar la  tasa  de interés de intervención en 25 puntos básicos y la situó en 7,75%. El Banco no aceptó la presión del presidente Santos, quien esta mañana había solicitado a la Junta no subir la tasa.

La Junta tomó en consideración que en junio  la inflación  anual  al  consumidor  y  el  promedio  de las  medidas  de inflación básica aumentaron y se situaron en 8,6% y 6,5%, respectivamente.

Las expectativas de inflación de los analistas a uno y dos años se sitúan en 4,6% y 3,7%, y las que se derivan de los papeles de deuda pública a 2, 3 y 5 años permanecieron relativamente estables y se encuentran entre 4,0% y 4,5%.

El fuerte incremento en los precios de los alimentos, así como la depreciación nominal  y  su transmisión  parcial  a  los  precios  al  consumidor  siguen explicando en gran medida la diferencia entre la inflación y la meta. Aunque el fenómeno de El Niño terminó y la tasa de  cambio  no presenta desde  hace meses  una  fuerte  tendencia al alza, la intensidad de estos choques produjo una desviación de la inflación y sus expectativas de la meta, y activó algunos mecanismos de indexación.

Los efectos del paro camionero sobre los precios al  consumidor se sentirán  en  julio, pero se  espera que se desvanezcan rápidamente.

La actividad económica mundial sigue débil y se proyecta que el crecimiento promedio de los socios comerciales del país en 2016  sea  bajo e inferior al registrado en 2015. La Reserva Federal  de los Estados Unidos mantuvo inalterada su tasa de interés  de  referencia y es probable que el endurecimiento de la política monetaria en ese país se produzca lentamente. El precio del  petróleo ha bajado, pero sigue  en  niveles  superiores  a  los mínimos registrados a comienzos del  año. Con esto, es  probable  que  el deterioro en la dinámica del ingreso nacional sea menor que el estimado un trimestre atrás.

Las nuevas cifras de actividad  económica  sugieren  que  el  crecimiento  del producto  en  el segundo trimestre del año será  similar  al  registrado  en  el primero. Para todo 2016, el equipo técnico redujo la proyección más probable de  crecimiento  desde  2,5%  a  2,3%,  dentro  de  un rango entre  1,5%  y  3%. Estos  pronósticos  tienen  implícita  una  demanda  interna  que  sigue ajustándose, en parte como respuesta al deterioro en la dinámica del ingreso nacional.  

Las nuevas cifras de comercio exterior indican que el déficit externo continuó disminuyendo  en  el segundo  trimestre. Para todo 2016, el equipo  técnico proyecta  una  mayor  reducción  del  déficit en  la  cuenta  corriente.

En  esta nueva  proyección  el  déficit sería de US 15  mil  millones  equivalente  al  5,3% del PIB. Este comportamiento reduce la vulnerabilidad que tiene el país para enfrentar choques adversos externos. En síntesis, la  inflación aumentó  por  cuenta  de  la  pasada depreciación  del  peso,  por los efectos rezagados del fenómeno de El Niño que ya culminó,  por unas expectativas de  inflación  que  superan  la  meta  y  por  la  activación  de  algunos  mecanismos  de indexación.

Así mismo la economía colombiana continúa ajustándose de  forma ordenada  a  los  fuertes choques  registrados  desde  2014  y  el  déficit  en  la  cuenta corriente está corrigiéndose gradualmente.  En este entorno, la respuesta de política monetaria reconoce que los choques que han afectado  a  los  precios  son  transitorios,  y  busca  anclar  las  expectativas  de  inflación para  así  garantizar  la  convergencia  de  la  inflación  hacia  la  meta  del  3%  ±1  punto porcentual en 2017. Con ese propósito, la Junta consideró conveniente un incremento de la tasa de interés de referencia en 25 puntos base.

El ajuste de la política monetaria continuará contribuyendo a la corrección del déficit externo. La Junta reafirma el compromiso de mantener la inflación y sus expectativas ancladas en  la  meta,  reconociendo  que  hay  un  incremento  de  naturaleza  transitoria  en  la inflación. Así mismo, continuará haciendo un seguimiento a los efectos del ajuste del gasto sobre la inflación. ".

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